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趨勢性上行條件不具備 權重股交易機會料增多
2014-03-17 09:47 來源:中國證券報 說兩句 分享到:
春節(jié)以來,A股市場中最大的特征莫過于權重股一改2013年的低調態(tài)勢,頻繁出現脈沖行情。其中,優(yōu)先股試點、國企改革預期等消息面刺激,以及市場資金的調倉換股等因素料將繼續(xù)助力低估值的權重股板塊交易性機會增多。但考慮到權重股均是周期股,受到經濟下行的制約,以及流動性趨緊預期,其估值的實質提升較為困難,趨勢性機會仍難以產生。
權重股獲得資金關注
近期市場正處于尋底的波動之中,期間下跌、企穩(wěn)、反彈不斷循環(huán)往復,熱點快速輪換而缺乏持續(xù)性,讓投資者深感難以捉摸。不過近期市場所具備的最大特征,莫過于權重股的頻繁“異動”,其受關注度已然不同于去年,權重股牽動著行情走勢和市場熱情。
春節(jié)以來,在樂觀預期、維穩(wěn)預期中權重股開始頻繁異動。分階段來看,自2月26日至3月7日市場企穩(wěn)反彈以來,漲幅居前的行業(yè)分別是有色金屬、鋼鐵、房地產、商業(yè)貿易和化工,漲幅均超過了3%;期間下跌的僅有三個行業(yè),分別為傳媒、醫(yī)藥生物和銀行,跌幅分別為2.04%、0.59%和0.32%。而漲幅較小的有電子、采掘、通信、非銀金融等。
而上周(3月10日至14日)市場在周一再度遭遇大跌,藍籌和成長無一幸免,防御情緒驟增,食品飲料成為唯一周漲幅為正值的行業(yè),上漲2.70%;同時值得關注的是,房地產、銀行是跌幅最小的兩個行業(yè),跌幅分別為0.13%和1.25%。此外,建筑材料、公用事業(yè)、化工、機械設備等行業(yè)的跌幅也較小。
整體看來,當前,市場中成長股面臨估值高企風險暴露和業(yè)績驗證雙重制約,而業(yè)績穩(wěn)定、估值偏低的藍籌股活躍度提升,涉題材而股價異動的幾率較大,受到的關注度已然不同于2013年。
交易性機會增多
在新一批IPO尚未啟動,且中小市值個股風險尚未完全釋放的背景下,預計權重股的交易性機會將會增多,但仍難出現趨勢性機會。
首先,在低估值的基礎上,當前優(yōu)先股試點、國企改革等政策面動作給權重板塊帶來了題材性炒作的契機。證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍14日表示,優(yōu)先股試點管理辦法從去年12月起公開征求意見,目前辦法制定基本完成。他還表示,下一步將繼續(xù)與MSCI明晟公司溝通,加強與外匯、財稅的溝通協(xié)調工作,使A股納入MSCI新興指數取得實際成效,以提高A股的國際化進程。
分析人士指出,這些政策均對藍籌股帶來提振,若優(yōu)先股試點推出,不少低估值藍籌股可能會參與其中,料將引發(fā)市場關注度的進一步提升,以及一輪二級市場的股票回購潮;而將A股納入MSCI新興指數,有望促使更多的國際資本流入A股市場,利于大市值藍籌股估值提升。再加上國企改革、跨界“新興”等預期推動,權重股“題材化”炒作契機已經打開,從中國石化、北京銀行、中信銀行等經驗來看,權重股題材性機遇仍將豐富。
其次,權重板塊已經經歷了較長時間的調整,而經過了2013年的結構性行情之后,資金的調倉換股中必然會有一部分資金進入權重板塊,這就給投資者帶來交易性機會。當前成長股風險暴露,資金正大批撤離前期成長牛股,這種調倉換股表現在大部分強勢股的回調,以及熱點板塊的新老更替。其中,具低估值、業(yè)績穩(wěn)健、具備國企改革和轉型預期的權重板塊的吸引力有所增加,這從前期涉題材而上漲的權重股頻繁異動可見一斑。
不過,權重股仍不具備趨勢性上行的條件。首先,國內多項經濟數據顯示出增速放緩、工業(yè)景氣度下降,盡管這些數據與2月份的春節(jié)有一定的關系,但是市場對部分地區(qū)房地產泡沫以及信用風險處于高度敏感狀態(tài)。在這種情況下,并無額外的促進政策來刺激經濟增長,在改革和轉型的關鍵時期,尚無因素支持市場中的權重板塊出現趨勢性的行情。其次,盡管權重板塊估值已經非常低,但預計提升仍難實現。這是因為權重估值的提升需要流動性的支撐。當前,盡管貨幣市場保持寬松狀態(tài),但央行一直保持穩(wěn)定的流動性收縮操作,這意味著市場資金利率的低位態(tài)勢正在接近尾聲;而IPO重啟預期也對場內資金形成制約。
編輯:李日
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