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　　影子銀行增速放緩，令信托公司發(fā)展速度也放緩，但基金公司子公司卻異軍突起，增長速度驚人，據(jù)了解，有數(shù)家公司年底有望業(yè)務規(guī)模超千億元，甚至可能出現(xiàn)超過兩千億元的公司。另有一些公司在項目方面百花齊放，遠遠超過業(yè)內預期。有一些公司甚至放棄了公募業(yè)務，一心一意拓展基金子公司的類信托業(yè)務，因為比起公募基金，這一部分業(yè)務渠道費用小，盈利能力更強。但急速發(fā)展的節(jié)奏，也很容易導向另外一條路：只顧著快速趕路，沒有留意到腳下的陷阱，風控出現(xiàn)紕漏，最后變成吹得太大而瞬間破裂的氣球。

　　據(jù)業(yè)內反映，目前基金子公司有兩類發(fā)展最為快速，一是銀行系基金子公司，由于承攬了來自銀行的票據(jù)、質押等業(yè)務，通道規(guī)模迅速膨脹，事實上成為影子銀行的影子。二是新成立的小規(guī)模基金公司，操作激進，在房地產(chǎn)、地方基建項目上大力拓展，快速做大業(yè)務范圍。

　　第一類基金子公司陷阱最大的可能是與大股東相關，如一些票據(jù)業(yè)務、質押業(yè)務出現(xiàn)多米諾效應，觸發(fā)危機，需要基金公司承擔一部分的連帶責任，但基金公司子公司注冊資金有限，未必能夠“兜底”。

　　而第二類基金公司則面臨更為復雜的問題。由于地產(chǎn)信托項目融資需求大，給予的收益也較為豐厚，吸引了大量社會閑散資金流入，盡管有不少基金公司子公司對地產(chǎn)融資態(tài)度謹慎，但一些激進的公司在房地產(chǎn)項目的各個階段都有參與項目。此外，這些公司也積極參與地方基建項目融資，從一些第三方理財機構看，這些基金子公司的項目非常多，也較復雜，有信托經(jīng)理反應，其中良莠不齊，一旦房地產(chǎn)市場出現(xiàn)波動，這類項目有可能首當其沖。這些信托經(jīng)理稱，事實上之前信托公司發(fā)行的地產(chǎn)項目曾經(jīng)出過一些紕漏，但是信托公司經(jīng)驗比較豐富，出現(xiàn)危機時有一些解決的辦法，往往能將危機掩蓋在公眾的視線之外，但基金公司子公司一是經(jīng)驗欠缺，二是資金有限，解決這類危機的能力明顯弱于傳統(tǒng)信托公司，有時候一次舉報就可能葬送整個公司的前途。從今年看，已有基金公司因為舉報而受到監(jiān)管部門徹查了。

　　值得注意的是，影子銀行仍然存在整治的危險，對于一些銀行系基金公司子公司來說，業(yè)務發(fā)展的規(guī)模受影子銀行影響十分嚴重，近幾個月來，不少公司反映，通道業(yè)務已有放緩跡象，通道之外還要開展什么樣的業(yè)務，是這些公司需要迫切考慮的問題，否則可能曇花一現(xiàn)，重新回到原點。

　　而那些一直希望通過打監(jiān)管差來快速發(fā)展業(yè)務的公司，未來則可能遭遇監(jiān)管力度的趨同，信托不能開展的業(yè)務，基金子公司漸漸也難以立項，因此，寄希望于打監(jiān)管的擦邊球，業(yè)務范圍可能更越來越小，重金挖來的信托人無項目可做，選擇離開可能是較為普遍的做法。