人民幣跌勢兇猛 央行或借機(jī)推進(jìn)去杠桿改革
2016-11-16 11:42:00 來源:中國證券網(wǎng)
人民幣的貶值已經(jīng)讓市場“見怪不怪”了。人民幣的這波大幅貶值趨勢與特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后美元指數(shù)的快速上漲密切相關(guān),但值得玩味的是央行對此的態(tài)度。盡管貶值幅度一步快似一步,但央行出乎意料地淡定,銀行交易員指出,在人民幣跌勢兇猛的時(shí)候也未見大行有明顯干預(yù)動作。聯(lián)系到境內(nèi)近期金融市場的變動,央行或許正將此時(shí)的外部環(huán)境當(dāng)作難得的契機(jī),借此推進(jìn)國內(nèi)金融市場的去杠桿改革。
據(jù)證券時(shí)報(bào)16日消息,今年以來,去杠桿無疑是金融市場最主要的一個議題,它不僅出現(xiàn)在監(jiān)管層的各類口頭表態(tài)和書面文件中,并且確實(shí)有相應(yīng)的實(shí)際行動,比如始終沒有降息、拉長公開市場逆回購資金的操作期限等。央行在保持貨幣市場流動性充分的同時(shí),又通過拉長資金期限的方式來防止資金利率下行,這種保持貨幣政策緊平衡的方式被市場解讀為“變相加息”。
現(xiàn)在看來,“變相加息”已經(jīng)產(chǎn)生了明顯的去杠桿效果。DM同業(yè)報(bào)價(jià)平臺人士告訴記者,資金市場上體現(xiàn)貨幣供需的指標(biāo)一直顯示資金處于寬松的態(tài)勢,但是體現(xiàn)資金價(jià)格的利率指標(biāo)卻不斷走高,也就是說資金“量價(jià)背離”的情況越來越嚴(yán)重。從近期的貨幣市場情況來看,體現(xiàn)機(jī)構(gòu)杠桿需求的回購資金利率有所回落,而體現(xiàn)機(jī)構(gòu)配置需求的同業(yè)資金利率則不斷走高,這反映出機(jī)構(gòu)的杠桿需求已經(jīng)大大降低了,這正是央行希望達(dá)到的去杠桿效果。
這種效果同樣也體現(xiàn)在最新公布的金融數(shù)據(jù)中。此前,貨幣市場M1和M2之間的剪刀差不斷擴(kuò)大,貨幣乘數(shù)居高不下,被視為金融市場資產(chǎn)泡沫不斷擴(kuò)大的表現(xiàn)。如今,兩者之間的剪刀差已經(jīng)連續(xù)3個月收窄,并且可能持續(xù)收窄下去。這也是金融市場鎖短放長去杠桿的效果。
對于央行在國內(nèi)金融市場推進(jìn)的提高資金成本去杠桿的策略來說,目前海外市場“自亂陣腳”的環(huán)境正是一種契機(jī)。因?yàn)樵诿涝粩嗫焖偕蠞q的背景下,市場會認(rèn)為人民幣貶值是外部原因所致,而不會提出“貨幣戰(zhàn)爭”的指責(zé),如此一來,央行既扛住了匯率暴跌的沖擊,也通過去杠桿抑制泡沫擴(kuò)大了利率的可抬區(qū)間,可謂一舉雙得。央行在近期人民幣匯率持續(xù)大幅貶值的情況下巋然不動也許正是基于這種考量。
編輯:謝孟歡
關(guān)鍵詞:央行;杠桿;人民幣貶值;人民幣匯率;金融市場
在周二央行公開市場操作延續(xù)凈投放的背景下,市場資金面依舊維持上周以來的緊平衡態(tài)勢。整體而言,在短期資金面預(yù)計(jì)仍將以緊平衡為主的同時(shí),對于年底前的流動性預(yù)期也無需過度悲觀。
2016-11-16 10:30:00
受美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷升溫等外圍市場不確定性因素影響,上海銀行間同業(yè)拆放利率14日全線上漲,表明國內(nèi)市場流動性有所趨緊。
2016-11-15 09:24:00
央行最新數(shù)據(jù)顯示,10月份人民幣貸款增加環(huán)比下降近一半,但房貸占比居高不下。分析認(rèn)為,限購限貸政策顯現(xiàn)需要一個過程,貨幣政策將趨緊。
2016-11-12 18:40:00
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