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        A股新常態(tài)四大特征顯著 如何踏準新節(jié)奏

        2014-12-16 15:37:00  來源:中國證券報  說兩句  分享到:

          A股正呈現出資金入市熱度高昂、杠桿交易劇增、波動幅度增大、藍籌成長交替演繹等新特征。伴隨著經濟“新常態(tài)”,A股“新常態(tài)”也將在2015年繼續(xù)主導市場前行的方向,成為投資者踏準新節(jié)奏的重要參照系。

          在強勢逼空確立牛市格局后,A股市場在寬幅震蕩中開啟主題演繹新階段。仔細分析A股市場這一演變,不難發(fā)現,A股正呈現出資金入市熱度高昂、杠桿交易劇增、波動幅度增大、藍籌成長交替演繹等新特征。伴隨著經濟“新常態(tài)”,A股“新常態(tài)”也將在2015年繼續(xù)主導市場前行的方向,成為投資者踏準新節(jié)奏的重要參照系。

          首先,市場交易工具日益豐富,杠桿交易占比劇增,大力撬動行情并促使天量頻現。從股指期貨 、融資融券到即將推出的股指期權、個股期權,A股市場金融工具創(chuàng)新在不斷推進。伴隨著行情演繹頻超預期,A股市場逐步成為各路資金關注重點,特別是那些高風險偏好且杠桿運用嫻熟的資金被吸引到A股市場,玩起了杠桿游戲。這一點從股指期貨持倉量頻創(chuàng)新高、升貼水幅度大增,融資融券規(guī)模迅速擴張、買入力量占A股成交額比重日益提升,以及分級基金漲停潮等情況可見一斑。當前,這些杠桿已成為撬動行情重要一極,對藍籌股行情形成重要助力,A股市場成交天量也由此激發(fā)。

          其次,在改革深化與開放度提升的背景下,增量資金入市熱情空前高漲。在穩(wěn)增長、促改革的背景下,投資者對經濟面和市場面信心大增,一系列政策促使無風險利率出現下行趨勢,推動風險偏好逐步提升,資金入市動力十足。在金融工具創(chuàng)新、入市渠道拓展等因素配合下,資金從房地產市場、信托市場、理財市場、期貨市場乃至債券市場涌入股市。短短幾個月時間,A股市場已擺脫困擾多年的存量資金博弈格局,不斷刷新成交“天量”,開始一輪資金驅動下的波瀾壯闊的大行情。近期,盡管市場出現縮量休整,但成交水平已遠超行情啟動前,市場承載能力大增,休整之后的崛起勢頭依然值得期待。

          再次,資金調倉規(guī)模空前,行情波動頻率增加,波動幅度明顯增大。資金潮涌與杠桿操作固然成為行情“任性”演繹的重要推手,但其“雙刃劍”特性使市場回調得更猛烈。“12·9”大盤出現劇烈震蕩、滬綜指收盤下跌超過160點,當日A股創(chuàng)1.2萬億元成交天量,這在投資者心中留下深刻印象。這也正是當前A股“新常態(tài)”重要特征:在杠桿操作規(guī)模快速擴張情況下,資金調倉導致股指波幅明顯加大,主力資金仿佛要一口氣“任性”到底,而后再迅猛地進行調倉換股。對比2005年至2007年、2008年至2009年兩輪走牛過程不難發(fā)現,A股市場振幅已達到以往牛市頂峰水平,呈現一種極致的演繹特征。

          此外,藍籌股與成長股分歧加大,輪漲激發(fā)行情潛力。本輪市場大漲中,增量“活水”流入使A股市場水漲船高,特別是估值洼地—藍籌股成為資金蓄水池、實現難以想象的估值飛躍。前期成長股雖然暫時沉寂,但并未被資金撤離拋棄,在近期調倉大潮中再度顯示出非凡潛質。諸多機構對2015年的展望中,表現出對藍籌和成長行情的糾結與兼顧,難以確定行情切換節(jié)奏和空間問題。實際上,爭議對行情演繹利大于弊,正是爭議的存在避免了資金孤注一擲的逼空,休整、震蕩、輪動、切換使市場形成交替輪漲健康格局。正如有券商所言,促進轉型升級、降低融資成本需要牛市的配合,從“快牛”切換到“慢牛”是雙贏,從暴漲到暴跌是雙輸。

          不難發(fā)現,A股“新常態(tài)”讓投資者更難把握行情演繹的節(jié)奏,行情頻繁波動很容易讓人失去耐心、慌了陣腳。我們應當記住的是,牛市征程必將波瀾不斷、難以一帆風順,但在確定的改革預期下向好大勢已深入人心!此時頻繁換股容易徒勞無功錯過行情,耐心拉長對優(yōu)質個股的持有時間,才能更大概率搭上牛市“順風車”!

        編輯:于琦作者:

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